09｜Theta：买方的时间成本，卖方的风险补偿

Theta衡量其他条件不变时时间每过去一天期权理论价格的变化，买方通常承担负Theta、支付时间成本，卖方获得正Theta、收取风险补偿。单张Theta乘以100和净合约数量可估算仓位的时间暴露。时间价值到期归零，平值期权越临近到期衰减越快，Gamma也越集中。买方应先估计行情兑现所需时间再选到期日，避免硬扛衰减加速区；卖方需把Theta收入与接股义务、保证金及高Gamma风险配对，在剩余权利金与继续持仓风险之间取舍。