港股为什么总是两头挨打？

港股的双重定价框架：盈利端看中国基本面，估值端受美元利率影响。联系汇率制度使港币锚定美元，导致香港利率被动跟随美联储政策。中国经济走弱叠加美元利率上升时，港股易出现“两头挨打”局面；反之，中国基本面修复与美元利率下行则可能带来“双击”机会。理解这一机制有助于把握港股的投资节奏。