08｜Gamma：买方的加速器，卖方最大的敌人

Gamma衡量标的价格每变化1美元时Delta的变化幅度，即方向暴露变化的快慢。买入期权为正Gamma，行情有利时仓位自动加重；卖出为负Gamma，行情不利时风险加速扩大。平值附近且临近到期时Gamma最集中，买方借此选行权价和时机，卖方据此选到期日、倒推仓位并提前处理风险。市场层面Gamma堆积形成Gamma墙，突破后对冲循环可能演变成Gamma Squeeze。