CAPE 42倍逼近历史极值，Forward PE却回到20倍附近。美股估值到底该信谁？

基于CAPE 42倍逼近历史极值而forward PE回到20倍附近的现状，分析三个估值指标的差异根源：分母盈利口径不同导致读数悬殊，且CAPE未考虑利率比较。判断当前核心问题是周期调整盈利收益率已无债券优势，长期赔率变薄，最终结论是需根据对高盈利持续性的判断选择参考指标。